7月6日，全國中小企業股份轉讓系統《關於未披露2017年年度報告公司終止掛牌有關情況的公告》（簡稱“公告”）。公告显示，截至2018年6月29日，除提交主動終止掛牌申請的公司外，共有103家公司未披露2017年年度報告。根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》規定，決定自2018年7月9日起對其中61家公司股票終止掛牌。

這創下了股轉公司強制摘牌最高紀錄，同時7月9號也將成為同日摘牌企業最多的一天，其中也涉及到了一家印刷包裝企業，即博琳包裝。作為最早一批掛牌新三板的包裝印刷企業，已在資本市場博弈數年，如今博琳包裝卻被強制摘牌，實在讓人唏噓不已。

博琳包裝曾經心懷夢想踏入新三板

博琳包裝誕生於2006年，是一家集設計、製版、印刷、包裝、配送於一體的包裝印刷企業，業務包括彩箱、彩盒、精品盒、瓦楞紙箱、特殊材料印刷以及其他紙類印刷、包裝產品的製作。

彼時的印刷業一派欣欣向榮，博琳包裝自然也是乘風破浪。隨着企業的不斷擴展，博琳包裝自然也有了更高的期許。

2015年1月30日，博琳包裝在中小企業股份轉讓系統敲響了上市的鐘聲，自此博琳包裝便有了新的前綴——新三板上市公司。

為了進入資本市場，掛牌新三板，博琳包裝成立專項項目組，與券商保持緊密溝通，每天應對繁複的審核流程。回顧整個掛牌過程，歷時雖長，但遇到的問題都迎刃而解，博琳包裝也因此收穫了豐碩的果實。

對於行走於包裝印刷行業多年的博琳包裝而言，此次掛牌為其開啟了新的開端，一個全新的平台正等待着其去綻放。

在印刷行業整體低迷的同時，博琳包裝也確實迎來了逆勢增長。博琳包裝2014年，博琳包裝實現營業收入4800萬元，利潤247萬元，利潤同比增長了212%，該年博琳包裝加強了內部控制、減少損耗、降低成本等方面的管理力度。2015年一季度由於在新業務的拓展，博琳包裝提前完成了預期目標收入1800萬元，實現收入2100萬元。

令人想象不到的是，這也是博琳包裝未來幾年最後的業績高峰……

終止掛牌的背後，業務連年虧損

正如上文所述，博琳包裝的增長腳步自2015年戛然而止，隨之而來的是業績逐年下滑。

在業績方面，我們看到的是博琳包裝連續3年虧損的辛酸故事。

博琳包裝2015年年度報告显示，2015年度營業收入為3837.04萬元，較上年同期下降19.61%；凈利潤為-849.98萬元，凈利潤下滑近500%。

博琳包裝2016年年度報告显示，2016年營業收入為2348.31萬元，較上年同期下滑38.80%；凈利潤為-1579.84萬元，較上年同期-849.98萬元，虧損程度進一步增加。

博琳包裝2017年上半年報告显示，報告期內實現營收1246.18萬元，較上年同期增長2.11%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為-795.9萬元，較上年同期-386.91萬元，虧損增大。

至於2017年年度報告，博琳包裝並沒有披露，但是業績的進一步下滑恐怕是不可避免的。

印刷包裝企業謹慎走好新三板上市之路

從官方消息來看，博琳包裝是因未披露年報而被強制摘牌。但是我們從博琳包裝近三年的業績來看，博琳包裝退市新三板既是被動，也是主動。

在業績連年虧損，並且毫無回暖的跡象，對於博琳包裝來說，掛牌新三板也就沒有什麼意義了。

近年來，新三板由於具有緩解融資難、門檻低、包容性高、審批流程快等優勢，掛牌新三板成為了眾多印刷包裝企業的目標。

但事實卻是新三板並不像大家想象的這麼美好，隨着時間的推移，印刷企業也對新三板有了更深刻的認識。

進入2018年不足1個月，新三板就已經有5家印刷包裝企業申請終止掛牌。其中，除了被收購的大風科技，其他4家均是主動要求摘牌，包括：冠為科技、茉印股份、華文包裝、東莞華源。由此可見，印刷包裝企業退市新三板似乎也成為了一種默契。

新三板雖然能在融資渠道等方面給予企業一定幫助，但其對企業每年的信息披露、財務審計等均有着嚴格的要求，尤其是業績方面也是有着較高的要求。必須指出的是，對投資人來說，他們除了關心企業的發展趨勢，更多關注的是投資收益，畢竟爭取更高的盈利才是投資者的真實目的。對於投資人來說，掙錢才是硬道理。

再回頭看博琳包裝，其摘牌退市也就可以預料了，無論是否按時披露年報，也難以阻止業績下滑，連年虧損。而繼續掛牌新三板，對於業績的提升也並沒有积極作用，其結局早已經註定了，只是離開的方式不同而已。